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2021.06.16

中信里昂 | 禹洲集团(01628.HK)销售强劲,拿地审慎,现金流十分充裕

  • 发布者:禹洲集团
  • 浏览次数:2510
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国际知名投行中信里昂近日发表研究报告指出,禹洲集团(01628.HK)已从新冠疫情导致的延迟交付的影响中迅速恢复。与此同时,强劲的合约销售表现和稳健审慎的拿地策略,使得禹洲的现金流十分健康,今年累计赎回约7亿美元优先票据足以证明这点。该行预计,禹洲有可能在下半年恢复现金派息。此外,禹洲集团拟通过实物分派的方式分拆上市其物业管理业务,这将进一步提高禹洲集团本已很高的股息率。中信里昂看好禹洲未来发展,重申“买入”评级。



中信里昂指出,禹洲集团今年来保持着强劲的销售表现,2021年前5个月,禹洲合约销售额约人民币417亿元,同比增长35.6%,已完成全年人民币1,100亿元销售目标的37.9%。其中权益金额约人民币250亿元人民币,约占总额的60%。


在拿地方面,禹洲保持着稳健审慎的拿地策略,今年至今仅花费约人民币21亿元获取了四个新项目。中信里昂认为,审慎的拿地策略再加上持续强劲的销售表现,保证了禹洲充裕的现金流。中信里昂估计,禹洲目前在手现金约人民币300亿元,加上预售产生的现金回款,该行认为禹洲现金流情况十分充裕、健康。



2021年初至今,禹洲已累计赎回了两笔总计约7亿美元的优先票据。展望下半年,禹洲有约人民币30亿元的境内债券将于8、9月份到期,中信里昂相信禹洲完全有能力利用其内部资源偿还债务,再融资没有压力。该行预计到2021年6月30日,禹洲的债务总额有所下降,低于2020年约人民币639亿元的债务水平。中信里昂对禹洲的资产负债表非常满意。



多年来,禹洲始终保持着领先行业的派息率和股息收益率,坚持慷慨派息回馈股东。中信里昂认为,禹洲在2021年年底恢复派发现金股息的可能性很大,预计全年的股息收益率将高达16.6%。


该行特别指出,看好禹洲旗下物业管理公司禹佳生活服务的分拆上市,预计其成功分拆后将派发丰厚的特别股息,进一步提高投资回报。中信里昂看好禹洲未来发展,重申“买入”评级。



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